湘 鄂 情(002306)未来仍能高增长估值仍偏高
湘鄂情是一家以粤、湘、鄂菜为主，淮扬、鲁菜为辅的复合菜系中式餐饮连锁企业，主要针对中高端公务、商务宴请兼顾家庭群体消费。截至目前公司拥有直营店16家、加盟店6家，主要分布于北京、武汉等地区。公司的核心竞争力我们认为主要体现在定位准确、坚持创新和高效稳定的管理团队3个方面。
连锁扩张是公司规模得以快速提升的有效手段，预计公司未来三年收入复合增长率将达到30%左右，利润复合增长率将达到40%左右。
我们预计公司2010-2012年全面摊薄EPS分别为0.52、0.73、1.04元，三年CAGR为41%。考虑到公司连锁扩张将带来较高的业绩成长性，我们认为公司的合理价值为23.40元(对应2010年45倍PE)。另DCF测得公司合理价值27.34元，综合PE估值和DCF估值，我们给予公司目标价25元，维持“持有”评级。