债市回暖 债券利率高于历史中值或是常态
近日，在资金面持续宽松、经济数据疲软的支撑下，债券市场也守得云开迎来“小牛市”，部分优质债券在配置价值凸显的同时，交易性机会也渐渐出现。
多家机构分析均提醒指出，债券正表现出比较可观的持有收益率时机，而从1月份金融和通胀等宏观数据来看，债券市场的运行环境正处于“寒中带暖”阶段。除流动性因素以外，今年债券市场主要应防范信用风险，因此高评级债券是投资者优先之选。
短期流动性充裕
支撑债市小牛市
节后短期流动性的相对充裕，推动债券市场出现一轮上涨行情，收益出现普涨，数据显示，截至昨日，国债指数今年以来累计涨幅达0.25%，而企债指数累计涨幅则达到0.81%。
数据显示，1月份以来，短端国债收益率下滑明显，长端国债收益率下滑较小。通常年初的信贷投放较快，1~2月份也不例外，1月份新增信贷1.32万亿元，债券市场利率从1月初开始稳步下行，短期利率下行幅度较大，长端利率下行幅度缓慢。
在信用债市场方面，回落不明显，高评级信用债回落幅度略大，低评级信用依然维持在高位。
在此背景下，交易所债券不少跌跌不休的品种也迎来反弹，截至昨日收盘，深沪债券市场上涨幅居前的几只债券包括：12内江债，涨5.27%至97.9元，12穗经开，涨5.10%至103元，13*冈01，涨4.95%至106元。此外，1月21日以来，11华锐债01由83.01元涨至88.81元，涨幅接近7%。
业内人士认为，短期流动性相对充裕、经济数据疲弱，是支撑此轮债市小牛行情的主要因素。
减低评级信用债配置
宜信财富分析认为，这些无疑会推高债券市场的利率，因此未来债券利率高于历史中值，可能将是常态，这也将限制债券利率的下降空间和未来债券的行情。因此从债券类别上看，国债、*策性金融债等利率债的风险极小，估值回归的动力最大，可以增大配置利率债。
对于信用债而言，2014年企业经营可能仍旧困难，2014年城投债大约有3000多亿的兑付小高峰，上半年比较多，目前又出现了信托兑付危机的问题，所以可能有个别的违约事件发生，都会牵动信用债市场的敏感神经，对社会的影响较大。因此，宜信财富分析师建议减少配置信用债，可以增大配置高评级AAA和AA+的债券。